2022年3月22日滬鎳主力2204合約收盤于206780元/噸，較上一交易日下跌7620元/噸，跌幅3.55%；而在前日（21日）16點開盤的LME鎳_3M合約開盤后立即跌停于31380美元/噸，跌幅14.99%，上演了“四連跌”，即自16日LME鎳合約復牌以來已連續(xù)第四個交易日觸及每日價格變動幅度限制。

可以看出，連日來倫敦金屬交易所（LME）出臺的多種措施（中止鎳合約交易、遞延交割日期、限制新建倉、限制每日漲跌幅等）確實有效地抑制了前期鎳價非理性的上漲，但另一方面，日復一日的跌停卻使得LME鎳市場失去了流動性，日成交屈指可數(shù)。

值得注意的是，倫鎳連日的跌停急速拉近了內(nèi)外盤價差，使得精煉鎳的進口盈虧從前期最高虧損15萬元/噸收窄至虧損2.32萬元/噸，滬倫比亦修復至6.59，已與3月4日時的內(nèi)外價差相當。但據(jù)貿(mào)易商反應(yīng)，目前仍難有進口交易達成，相反近日來保稅區(qū)有大量貨物流出海外，據(jù)統(tǒng)計，上周（12~18日）保稅區(qū)去庫1500噸，皆為出口海外，占保稅區(qū)庫存22.39%。

如前文所述，以22日滬鎳收盤價206780元/噸計算，進口虧損仍然高達2.32萬元/噸，即滬鎳約在23萬元/噸左右可與21日倫鎳跌停價格相當。

亦或從另一角度計算，如若倫鎳在22日16:00開盤后跌至2.82萬美元/噸或更低的價格，可使進口成本低于目前國內(nèi)純鎳現(xiàn)貨價格，即滬鎳盤面價格+現(xiàn)貨升貼水（+3000元/噸）。

進口成本計算方法：（LME鎳3M+調(diào)期費+現(xiàn)貨升水）*離岸匯率*（1+增值稅率）*（1+關(guān)稅）+雜費

市場人士認為，由于22日滬鎳盤面價格仍然穩(wěn)價運行于20萬上方，倫鎳再度觸及跌停線15%至26675美元/噸上演“五連跌”的可能性不大。更有部分觀點認為，22日倫鎳下跌幅度有限，進口窗口可能仍難以打開，原因在于：

（1）因國際政治原因，俄鎳在歐美市場銷售受到阻礙，而中國市場則可通過人民幣跨境支付系統(tǒng)正常進口俄鎳，故歐美市場原料供應(yīng)緊張的問題將成為外盤的價格支撐。

（2）據(jù)悉，近期因鎳價波動劇烈，部分金融機構(gòu)已將倫鎳列為風險品種，國內(nèi)投資者通過人民幣OTC方式交易美元、進行倫鎳投資時，或?qū)⒂龅阶璧K，從而使得LME鎳市場的流動資金來源減少。

此外，另有部分市場人士認為，LME鎳在此異常情況下或?qū)⒋嬖诔A期，亦不排除22日仍然跌停的可能。

認為，實體企業(yè)是產(chǎn)業(yè)鏈的基石，目前原料成本的巨大壓力不利于產(chǎn)業(yè)鏈健康運轉(zhuǎn)，在后續(xù)印尼等地新建鎳項目投產(chǎn)、增加鎳供應(yīng)的預期下，以及兩大交易所的措施調(diào)整，疊加宏觀加息政策的影響下，鎳價將會逐步向理性區(qū)間回歸。

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